ВЕДОМОСТИ — Ситуация со студенческими кредитами

ВЕДОМОСТИ - Ситуация со студенческими кредитами

Ситуация со студенческими кредитами в США напоминает ипотечный пузырь

  • Михаил Завараев

Пока россияне только привыкают учиться «в кредит», американские студенты встретили недавно начавшийся учебный год с рекордным займом — почти $1 трлн. В США жажда знаний оказалась сильнее желания иметь автомобиль. Доля студенческих кредитов превысила долю автокредитов — 30% против 24,6% — в общем объеме потребительского кредитования (без учета ипотеки). Увеличился и процент просроченных ссуд. Финансисты нервничают: не обернется ли это лопнувшим пузырем по аналогии с ипотекой? Тем более что механизмы ипотечных и студенческих кредитов схожи.

Растущий спрос на дипломы

Рис. 1. Объемы рынка потребительских кредитов

*За исключением ипотеки и студенческих кредитов

Источник: FRBNY Consumer Credit Panel/Equifax

Финансисты нервничают

Несмотря на то что суммы ипотечных и студенческих кредитов несопоставимы — $13 трлн против $1 трлн (данные ФРС и ФРБ Нью-Йорка), невольно возникает вопрос: не надуется ли новый пузырь? Публично эту тему впервые поднял Федеральный консультативный совет, дающий рекомендации ФРС (в него входят 12 представителей банковской отрасли США). После встречи 3 февраля 2012 г. с управляющими ФРС совет в своем отчете посвятил отдельную главу рискам, связанным со студенческими кредитами: число студентов увеличивается (к 2011 г. их было 26 млн человек, 5%-ный ежегодный прирост в течение пяти лет), обучение дорожает (за девять лет цена возросла вдвое), по доле просроченной задолженности этот вид кредитов догнал даже кредитные карты, уровень требований к заемщику относительно низкий — кредит выдается без подтверждения доходов и активов (что отсылает к высокорискованной ипотеке).

Председателю ФРС Бену Бернанке пришлось даже успокаивать деловую общественность. «Рекордная сумма студенческих кредитов не ставит финансовую систему под угрозу, аналогичную ипотечному кризису, потому что большинство займов на образование выдают не банки, а государство», — заявил он Blооmberg в прошлом августе.

Тем не менее о ситуации вокруг студенческих кредитов говорили на заседании комитета ФРС по открытым рынкам в марте нынешнего года. Некоторые члены комитета высказали обеспокоенность рисками. которые они несут для экономики в целом и для домохозяйств в частности (к сожалению, в протоколе заседания не зафиксирована реакция Бернанке на эту «обеспокоенность»).

Образование — как ипотека

Собственный дом и высшее образование — это та самая «американская мечта», которую власти США всегда старались сделать более доступной. В том числе за счет искусственного стимулирования спроса со стороны людей с невысокими доходами. К чему это может привести, мы видели в случае с низкокачественной ипотекой во время прошлого кризиса.

Как и в случае с ипотекой, на рынке студенческих кредитов была учреждена квазигосударственная корпорация Sallie Mae (аналог ипотечных Fannie Mae и Freddie Mac). Она создавала ликвидность на рынке ценных бумаг, обеспеченных студенческими кредитами, без возможности прямого кредитования. Позднее Sallie Mae была приватизирована и сейчас является крупнейшим частным кредитором на этом рынке.

Плюс ко всему образовательные кредиты (как и высокорискованная ипотека) не имеют эффективных методов для проверки качества заемщиков: отсутствие кредитной истории, рабочего стажа и т. д. Но причины, правда, различны: в образовательных кредитах нет этих характеристик из-за юного возраста заемщика, что априори не предполагает очень высокий риск данного кредита.

Как и в случае с высокорискованной ипотекой, государство добилось роста студенческих кредитов без значительного использования бюджетных средств. В итоге объемы образовательных кредитов и высокорискованной ипотеки (перед схлопыванием пузыря) стали сравнимы. А доля просрочки (90 дней и более) по студенческим кредитам уже превышает аналогичный показатель для самого рискованного сегмента потребительского кредитования — кредитных карт и по итогам II квартала 2013 г. составляет 10,9% (рис. 2).

Рис. 2. Просрочки по потребительским кредитам

ВЕДОМОСТИ - Ситуация со студенческими кредитами